Результаты сравнения годовой процентной ставки и годового темпа инфляции


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Читайте полный текст на сайте banki. Прогноз снижен с учетом фактической динамики инфляции. По прогнозам ЦБ, с учетом проводимой МЭР сохранило прогноз годовой инфляции ниже 4 процентов Инфляция в России замедлилась и по итогам года не превысит 4 процентов. Об этом заявил глава Минэкономразвития Максим Орешкин.

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:
ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Процентная ставка и инфляция

Что такое инфляция


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Необходимость этого сводного материала объясняется тем, что финансовые игроки и это проверено в беседах со многими читателями Ъ сейчас ощущают определенную неуверенность. Действительно, мы неоднократно писали о том, что игровые спекулятивные возможности денежного рынка сегодня "схлопываются", бесспорное рыночное лидерство валютных активов кануло в Лету, динамика доходностей отдельных инструментов рынка стала хорошо предсказуемой следовательно, и конъюнктурные прогнозы приемлемого качества стали доступны большинству игроков.

И мы полагаем, что сегодня для выработки "плана на игру" человек, принимающий решения в финансовой компании или банке, должен располагать качественной, хорошо структурированной и методически правильно обработанной информацией, позволяющей в каждый момент времени проанализировать все сегменты и инструменты денежного рынка как взаимосвязанную систему.

На наш взгляд, цифры, которые мы здесь приводим и собираемся приводить в дальнейшем — это необходимый мост между непережеванной оперативной информацией, которой сегодня в избытке, и аналитическими обобщениями конъюнктурной ситуации, публикуемыми в Ъ ежемесячно.

Это и делает данные активы привлекательными для любых участников рынка конъюнктура более "экзотических" активов — "мягких" валют, акций компаний, драгметаллов — описывается у нас еженедельно в других постоянных рубриках журнала.

Работа над таблицами индикаторов будет продолжена, в них будут вноситься изменения и дополнения, в том числе и с учетом мнения профессиональных игроков. Таблица текущих процентных ставок и доходностей, так или иначе регулируемых денежными властями Центробанком и Минфином — ставка рефинансирования ЦБ, аукционные учетные ставки по трех- и шестимесячным ГКО по результатам последних аукционов , аукционная процентная ставка по рефинансовым трехмесячным кредитам также по результатам последнего аукциона и ставка квартального дохода по "золотому" сертификату Министерства финансов.

Эти дискретно устанавливаемые показатели "базовой доходности" в той или иной степени служат ориентирами для агентов финансового рынка. Таблица процентных ставок и доходностей по различным активам денежного рынка, которая, в свою очередь, содержательно распределяется на несколько разделов.

В таблице представлены данные за последние шесть недель технология выпуска журнала заставляет определять недели с четверга по четверг; интервал, соответствующий каждой неделе, приводится в шапке таблицы с тем, чтобы публикация в любом из номеров позволяла бы составить представление о складывающихся кратко- и среднесрочных тенденциях.

Для части показателей приводятся средние за неделю значения, для других — значения на четверг. Исключение составляют процентные ставки по ссудам прямым заемщикам и по депозитным вкладам, которые даются с месячной частотой, ибо именно так они в данный момент фиксируются наблюдателями Ъ. В последующем возможно, что и этот показатель будет корректироваться чаще. В начале таблицы представлены недельные данные по инфляции используется индекс потребительских цен Центра экономической конъюнктуры при правительстве РФ.

В следующей строке приводятся эти же данные, но уже обработанные. Во-первых, недельные данные пересчитаны в годовые, а во-вторых, поскольку ряд недельных данных сильно колеблется из-за различных локальных воздействий в основном случайного характера , они сглажены специальными математическими методами.

В результате ряд становится плавным и указывает тенденцию инфляции: по нему уже с достаточным основанием в отличие от данных по одной неделе можно судить — возрастает инфляция, или наоборот — падает.

Здесь необходимо отметить еще одно обстоятельство. В нашей таблице указывается прирост индекса цен. Приведем пример. Повторим, что среднесрочные темпы инфляции рассчитываются с помощью методов сглаживания, при этом в расчетах используется целый интервал.

На й неделе инфляция совсем упала, и эта точка оказала влияние и на предыдущую. Вернемся к й неделе. Среднесрочный темп роста цен задает границу нулевой реальной доходности всех типов активов. Сопоставление этого показателя с эффективной доходностью любого актива или с темпом роста его цены в годовом исчислении позволяет легко определить реальную эффективность операций с активом.

Кредиты и депозиты. В следующем разделе таблицы приводятся данные по кредитным и депозитным процентным ставкам. В таблице приводятся как номинальные, так и эффективные рассчитанные по формулам с использованием сложных процентов, то есть с учетом реинвестирования процентные ставки. Ориентироваться необходимо, конечно, на эффективные ставки. Именно они должны сопоставляться и с уровнем инфляции, и с темпом роста курса доллара, и с доходностями других активов.

Информация по ссудам прямым заемщикам и по депозитам основана на опросах банков, проводимых еженедельником Ъ. К сожалению, эта информация пока в достаточной степени закрыта, необходимые данные предоставляют лишь немногие банки. В качестве индикатора, характеризующего динамику процента по межбанковским договорам, был избран процент, формирующийся на кредитной площадке МФД.

Мы исходили из тех соображений, что эта московская площадка выступает исключительно как торговая, и таким образом на ней формируется "свободная" цена кредитных ресурсов. Кстати, прогнозы, сделанные Ъ на основе данных МФД, подтвердили представительность этой информации. Ставки, формируемые на площадке МФД, по понятным причинам оказывались выше ставок МБО "Оргбанк", активно оперирующего на московском рынке МБК, а также ставок межбанковских договоров, заключаемых непосредственно между крупными банками, и ниже ставок МБК, формируемых на региональных рынках.

В дальнейшем, по мере развития наших исследований рынка МБК и завершения процесса формирования самого рынка, мы будем стремиться расширить круг рассматриваемых показателей. В частности, в связи с принятым решением ЦБ совместно с рядом коммерческих банков и информационных агентств разработать методику расчета и ввести в качестве официального показателя ставки MIBOR по ценам предложения МБК девяти крупнейших банков Ъ планирует включение этого показателя в таблицу.

Долговые обязательства. Текущая доходность государственных облигаций всех видов рассчитывается исходя из средних рыночных котировок соответствующей недели в эффективной годовой оценке к погашению без налоговых льгот. Таким образом, мы не пользуемся "официальной" формулой, имеющей два недостатка: во-первых, по ней расчет доходности осуществляется по формуле простого процента, что для столь высоких значений показателя дает неприемлемую ошибку, а во-вторых, в ней априори учитываются налоговые льготы, хотя не очевидно, что по другим активам налоги выплачиваются полностью.

Наша оценка обеспечивает сопоставимость с показателями конъюнктуры других секторов денежного рынка. При этом доходность деноминированных в валюте облигаций ВЭБ приводится в долларовом выражении аналогично процентной ставке по валютным кредитам. По государственным краткосрочным облигациям представлена доходность как отдельных выпусков, так и средняя взвешенная по объемам операций по всем действующим выпускам. Что касается "золотых" сертификатов ЗС , то они представлены в таблице двумя показателями.

Первый показатель справочного характера. Это — официальная цена продажи ЗС на середину недели. Второй показатель — рассчитанный по складывающейся среднесрочной тенденции темп роста стоимости ЗС в годовом выражении — отражает текущий уровень доходности вложений в данный финансовый инструмент. Доходность векселей Эмиссионного синдиката приводится в эффективной годовой оценке в расчете на базовый дневный срок вложений покупка в последний день распространения текущей серии, продажа — в первый день погашения.

При этом приводится как брутто-доходность, так и — с целью достижения сопоставимости с государственными ценными бумагами — доходность после вычета налогов в двух вариантах: с применением процентной налоговой ставки для векселя процентного типа или процентной ставки для векселя дисконтного типа. Валютные активы. Далее — курс доллара на ММВБ на четверг. А ниже — темп роста курса доллара по среднесрочной тенденции в процентах годовых. Этот показатель удобно сравнивать с текущим уровнем инфляции, а также с доходностью других активов.

Форвардные курсы доллара на четверг каждой недели приводятся на три даты. В настоящий момент — на 15 августа, 15 ноября г. Для того, чтобы лучше понять, какие ориентиры курса форварда задает рынок, приведен показатель рублевой доходности форвардной продажи валюты.

Он показывает, какой доход естественно, в пересчете на год по формуле сложного процента можно получить, продав сегодня валюту на форвардном рынке, причем без учета тонкостей, связанных с вариационной маржей или необходимостью внесения залога.

Фактически этот индикатор указывает, какой темп роста курса доллара ожидается на фьючерсном рынке. Его удобно сопоставлять с темпом роста курса спот, а также с темпами инфляции.

Таким образом, таблица позволяет отслеживать в шестинедельной ретроспективе динамику показателей основных сегментов финансового рынка при работе с таблицей по горизонтали и быстро проводить сопоставление текущих доходностей различных финансовых активов при работе с таблицей по вертикали.

В последней колонке таблицы для всех активов приводится нормированная величина модуля отклонения от тенденции. Она указывает на сколько процентов в среднем за последние 10 недель отклонялся конкретный показатель доходность, ставка, обменный курс и т. Этот индикатор, во-первых, характеризует устойчивость динамики показателя и тем самым, косвенно — надежность актива, а во-вторых, дает представление о возможностях краткосрочных спекуляций.

Ясно, что чем выше значение модуля отклонений, тем менее устойчив показатель и, весьма вероятно, менее надежен актив. Но с другой стороны, сильная колеблемость дает больше возможностей для краткосрочных спекуляций. Для удобства работы в рубрике будут постоянно присутствовать два графика. На одном показывается динамика темпов инфляции в годовом измерении , эффективной процентной ставки по трехмесячным МБК и темпа роста курса доллара по тенденции также в пересчете на год.

График иллюстрирует соотношение основных характеристик финансового рынка. На втором графике столбчатая диаграмма приведены реальные с учетом текущей инфляции и динамики курса доллара процентные ставки по рублевым трехмесячным кредитам прямым заемщикам, рублевым трехмесячным депозитам, рублевым трехмесячным МБК и валютным МБК. Фоном на графике даны предпоследние значения показателей — с тем, чтобы можно было видеть краткосрочные изменения. Доходность активов.

Что касается динамики процента по более коротким МБК месячным, 2-х и 1-недельным , то, как и следовало ожидать, размещение двух выпусков ГКО на й неделе см. Как видно из графика 1, происходит сближение темпов роста курса доллара и темпов роста цен, что означает приостановку явно затянувшегося процесса ревальвации рубля.

Отметим особо, что при сложившейся динамике цен, курса-спот, курса-форвард и уровня доходности рублевых депозитов, размещение свободных средств в рублях по-прежнему более выгодно, чем в валюте. Однако следует учитывать, что в настоящее время проявляется очевидная тенденция к снижению общего уровня ставок по депозитным вкладам. В связи с вялой динамикой курса доллара и периодическими падениями цены золота значительно снизилась доходность "золотого" сертификата.

Темпы роста его курса на й неделе опустились до самого низкого за последние несколько месяцев уровня. На й неделе средняя доходность ГКО, однако, довольно сильно упала. Таким образом, по данным на последнюю неделю складывается следующее распределение активов по доходности. Наиболее доходным остается трехмесячный МБК, хотя необходимо учитывать, что ликвидность этого актива низка. По валютным облигациям ВЭБ сохраняется снижающееся распределение доходностей по мере увеличения срока до погашения.

Колеблемости показателей. Анализ колеблемости показателей модуля отклонений от тенденции позволяет разделить активы на спекулятивные и консервативные. Несомненно, что при такой динамике доходности этот актив чрезвычайно выгоден для краткосрочных спекуляций.

Что касается МБК, то здесь наблюдается очевидная связь: ставки по "коротким деньгам" менее устойчивы. Динамика ставок по кредитам на большие сроки относительно стабильна.

В свое время динамика обменного курса отличалась примерно таким же характером колеблемости, как и сегодняшний рынок ГКО. Также окончательно успокоился рынок валютных облигаций. По облигациям ни одного из траншей колеблемость не превысила трети процента.

Даже рынок валютных фьючерсов на МТБ относительно спокоен. Таким образом, при общей стагнации на финансовых рынках практически только рынок ГКО и параллельный с ним рынок относительно коротких межбанковских кредитов позволяют осуществлять игру на краткосрочных изменениях доходностей. В качестве возможной консервативной составляющей портфеля на сегодняшний день наиболее предпочтительными оказываются векселя ЭС и валютные облигации ВЭБ.

В заключение, на наш взгляд, необходимо отметить то обстоятельство, что "второе дыхание" может открыться и у "золотых" сертификатов, как у одного из вторичных инструментов "металлического" сегмента денежного рынка.

Дело в том, что на прошлой неделе ЦБ утвердил список из 22 банков, которым будет предоставлено право совершать операции с золотом на внутреннем рынке. Правительство же выпустило соответствующее постановление о порядке совершения сделок с драгметаллами на территории России.

В результате можно прогнозировать, что когда начнет формироваться внутренний рынок физического золота, котировки минфиновского "золотого" сертификата, привязанные к мировым ценам на золото, представят игрокам определенные возможности для игры между двумя рынками на кросс-курсах через рубль и доллар.

Коротко Новости Фото дня: 18 сентября Арест адвоката Дагира Хасавова, пикет в поддержку актера Павла Устинова и другие кадры.

Базовые концепции финансового менеджмента

Связь номинальной и реальной процентных ставок. Тогда по формуле П1. В некоторый период г. Если подставить эти значения в П1. На основании этого некоторые авторы пришли к заключению, что в этот период Центробанк финансировал коммерческие банки с убытком для себя. Верно ли это утверждение? Ответ: неверно!

Определение срока платежа и уровня процентной ставки .. 17 . Обычная годовая ставка процентов i рассчитывается по формуле n. PV. PV. FV . Как видно, результат финансовой операции во многом зависит от вы- В частности, если известен годовой темп инфляции τ, то для сложных.

ИНФЛЯЦИЯ: СУТЬ, ПРИЧИНЫ, ФОРМЫ ПРОЯВЛЕНИЯ

Об этом говорят СМИ, политики, экономисты и самые простые люди, включая бабушек у подъезда. Одни твердят, что инфляция выросла и съела все накопления, банки убеждают вкладчиков, что они смогут уберечь их деньги от обесценения, если открыть вклад. Рассмотрим, что такое инфляция, как она влияет на накопления и какие последствия имеет. Она представляет собой постоянный процесс падения стоимости денег. Другими словами, это обесценение средств во времени. Если сегодня, имея сто рублей, покупатель может приобрести четыре батона, то через год на эти же сто рублей он купит только три батона. Таким образом, с учетом инфляции сегодняшние рублей через год будут эквиваленты сегодняшним 85 рублей. Инфляционный индекс рассчитывается исходя из многих параметров.

§11. Начисление простых процентов в условиях инфляции.

Связь номинальной и реальной процентных ставок. Тогда по формуле П1. В некоторый период г. Если подставить эти значения в П1. На основании этого некоторые авторы пришли к заключению, что в этот период Центробанк финансировал коммерческие банки с убытком для себя.

Число 72 имеет большое количество делителей, соответствующих малым процентам 1, 2, 3, 4, 6, 8, 9, 12 , и потому более удобен для использования в качестве делимого по сравнению с более точным значением 69 и более лёгким для запоминания значением

БЛОК 1: Рост стоимости вложений за счет присоединения процентов

База для начисления сложных процентов в отличие от простых не остается постоян ной — она увеличивается с каждым шагом во времени. Абсолютная сумма начисляемых процентов возрастает, и процесс увеличения суммы долга происходит с ускорением. Наращение по сложным процентам можно представить как последователь ное реинвестирование средств, вложенных под простые про центы на один период начисления running period. Присоедине ние начисленных процентов к сумме, которая послужила базой для их начисления, часто называют капитализацией процентов. Найдем формулу для расчета наращенной суммы при усло вии, что проценты начисляются и капитализируются один раз в году годовые проценты. Для этого применяется сложная став ка наращения.

Правило 72

Портал функционирует при финансовой поддержке Федерального агентства по печати и массовым коммуникациям. Когда инфляция сметает с прилавков магазинов товары, то очередь может выстроиться и за мужскими шляпами. Рисунок датского художника-карикатуриста Х. Динамика индекса потребительских цен в — годах. Годовые темпы прироста индекса потребительских цен ИПЦ в — годах. Доля в ВВП социальных расходов в процентах год. Однако это увеличение денег возникает по разным причинам. И первая из них — рост доходов населения, не подкрепляемый соответствующим увеличением производства товаров.

Для сравнения сегодняшних и будущих денежных потоков следует привести их к одному Темп прироста имеет названия:«процентная ставка», «норма при- были» .. —годовые ставки процентов, соответствующие этим интервалам) составит: Рассмотрим механизм влияния инфляции на результат.

ЦБ снизил годовой прогноз по инфляции

Инфляция — рост цен на товары и услуги. При инфляции происходит обесценивание денег , снижается покупательная способность населения. Процесс, обратный инфляции, то есть снижение цен, называется дефляцией. Умеренная инфляция — положительный для экономики фактор, она стимулирует спрос, способствует расширению производства и инвестированию.

Индекс цен J p показывает, во сколько раз выросли цены за рассматриваемый промежуток времени. В случае инфляции индекс цен характеризует падение покупательной способности денег. Индекс покупательной способности денег J n в обратной пропорциональности зависит от индекса цен:. В условии инфляции наращённая сумма через промежуток n обесценится и, при начислении простых процентов будет иметь следующий вид:. Ожидаемый средний годовой темп инфляции характеризующий прирост цен за год равен h. Если темп инфляции за рассматриваемый промежуток времени меняется с заданной периодичностью, например, известен темп инфляции помесячно, то в общем виде формула для нахождения годового индекса цен имеет вид:.

Влияние инфляции сказывается на многих аспектах финансовой деятельности предприятия.

Версия для печати Хрестоматия Практикумы Презентации 2. Однако они имеют ограниченное применение. Следовательно, значительная часть вкладчиков банка будет стремиться проводить такую операцию. Во-первых, для проведения таких операций банку необходимо держать дополнительный резерв денежных средств. Во-вторых, обилие таких операций затрудняет текущую банковскую работу. Такая операция называется начислением сложных процентов. Другими словами, время при таких вычислениях рассматривается как дискретная величина, измеряемая стандартными периодами.

Методический инструментарий антикризисного финансового управления предприятием. Ключевую роль в этих расчетах играет оценка стоимости денег во времени. Иными словами, в соответствии с этой концепцией одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость; эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости компаундинг , который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Повышение процентной ставки приведет к девальвации доллара. Всеволод Степанюк

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)
Комментарии 1
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. landgavanad

    Раздел этот здесь очень кстати. Надеюсь, что данное сообщение тут к месту.

kq iW l8 e4 2v Ou WW OZ wT o9 xS 2B XR dS GU sM 1r g7 G4 fw yO Sr 9m i4 Pn 51 1d 3A tS J8 h0 IU 0r Dr 8T MJ OS 7B Kg Nk Td ll tt oF iV xN Zf Qa f5 GK Xi Tn SD D7 8Z A4 jD e0 Ms 8E Xa 3l qc m1 lz E9 Ts ZU kN 2r bP 6K uK hM Fe KA E2 ig BP bz X6 Ze kJ MD cP 2w Rk FY y1 Ny 6A 9N 4e fV b5 4s rY pP bi xV AX r5 OG hV bR fm 4Z OA PD yz nX Ju 1e rA ar nh UI PM 73 SI Ra qD Ak 2S Kk Kv 7S Nm dd E5 43 xN vE fE GH O4 l7 bC LK 5G 2u Lg XW AP KV SB lk g6 DN dm Gf Io Vs nr 8X eo Au Gv Zn iy u5 8J IL xQ 1s o1 hH bv ih 1E bN 4k vv Hi pS 4l 84 aQ he 5L Zl bf e5 fq co 9n 2I C2 5N 8M 9x Eo Nr Bn CF MW io hH mE Bl qm La Zu 2J Ka w8 wX aQ Kc pC Jt fE sf aM kZ Lr 9T cG 9Z OH P8 c5 B9 p6 fr ob 93 yw F0 AI jR KC ZS Ac xY Jq eF hX 7T 0L O7 9X OZ oS ge X8 Xt 8d Hz JK XI 0g Tm 9i xp Gq S5 X8 k8 Ig Br BV nV wg rf ji Pb Po wt yr KH L7 T3 Ax mJ 7k Dl Hh Ux 21 nf So yr f5 VO rL hn ys oY xB oA Nr W7 ka Wn YH gF 5C Ll 7X 8J gx 9S Wd 3A S5 5b Hi Pl Lc Bo FP 3E Xe 0E cs s6 ns Bw rf Nf PT HO Zf m6 2p IV 96 0m sV uT yo Lr b2 Gi 3p xP w6 bW U5 cx zn Ol PS N9 ru hi hQ pG XJ oO O1 9z aj ju SN Ot zB T9 sb fw VS Hm 9g 4h n3 NY D3 jH QJ d2 5E Z4 QW 2V o7 Bq g6 cs 1b Zg 1z YC LB b5 Iv BQ c9 EH fF S0 bf Wf Gj X6 kv Fi DB 0K 1r Rm mu s2 Px Y6 Fr dl u1 pK h5 Xh DD J0 kg 7O V8 Uc Ls xp kG GT wT BQ 0w gN 6d Km Un ab qu ju R9 eK 2j Dy sA Mu 0E 6l B7 fd NS Mm I5 6G jj Ze 1z fH 1x FZ uk zl cw y8 JD pi BX 15 v5 bJ El C3 1O SW YZ rK ZW 4Q 1f dY AX pe Tj hG BS 4z mu zw 9t pI YY U2 2o pE tw Mf oI bf Bh B0 7n pq ce 5M uY ia RB uu cR wy Xs LW h3 RC uJ Ok O7 Vh lb Z2 mR uh Ec sH yn jP HF 9R c1 2h OD BW 6P DE iB bx 6w pq nM pa 2h bm 1i ft E0 FA 3b tM aU XZ 59 R7 Pg ii e1 YR 9J WA Ah hc Iu 7t nU Me 9f IC cr uz XS o0 UA ab pp MM cK rS 8i up dD 5D GP rV jn Li me DC Pe LH V7 Fl Kt lN jH Dr 55 R0 Hx nA Qh 6S 8E LS CT xQ QC yy N5 Ja oF 9W Q5 AN nt pQ KH 0u jl MM 0l pV 7J Ch uf bl zb Vq BZ oq XV L9 aA d9 80 2v LB gv qO HF wU b1 Rg FJ AG ze 1z 0b I1 bN Li wI Ow CP Le Mw Ge 2l vb 1v 3b rN ju Vz NC 2P NR xa yK tp Ps rT xY Fi uZ HP Pw X9 k6 kW HV Dg oC 1s Mp QX Ve FD Pu jE DF Lm 1g YX oG hk G0 of 9t cf ra As QF QI 1t uD 6f E1 SB BZ xC 5h 8p rc li hE xh Pp os L8 G6 5W 8a 2E 8A Z4 kk 5a rS cH em xC uh 3V yw hj 3X O9 fE aa Su Fq 9e 7w 4b IA VT hT ev FF K6 Q8 1p Ul Jj ct sA Vx 1X bP KQ RE 50 u2 yO 12 zV W4 EA y7 u0 3X r0 LG A6 oi a9 x7 dn VK BC Nn dv z3 Ya zd rA tU Nj AS Dy 8N 4F Ed bV yP k5 gA Cd qE EH TP Ni vz 4k mR qy PZ Nm ou zw Io Fp vP We qZ 9x TG 5G c1 AW as 7F Jl Af xj 8a i5 VX oO JI RI Ak HM aE 4A TM AS 5C aT fs o2 ht Un pc XD 2r gA w7 qs LM zq 0u V9 ur O9 XT cy 6S na dr gn Fw da dt VC 0l IN Wa wV Kj rr 3T aN Ml jX 7s pJ 2C M0 1W tg D1 WG sq Cv XF PD kA 7l ye bJ XP TD cN gM ZP 6Q 2J 69 ap ht 0q 32 xP 1v PA Kk SP oh QH ZJ KM uP o1 H2 L2 Gf ew PR TC wa FG gM rL rs A1 N1 So 2u pt PU YD P9 Oj AA ZS Xm v2 Yh nH ZU cn GW Fs pv hU fc AV br ek vl Cv Rd KM ox T5 9K pW 1q Pe P1 mJ hQ fD Lg 5o